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近期生豬現(xiàn)貨及期貨聯(lián)動性較強，市場對4-5月豬價產(chǎn)生一定分歧，多空博弈激烈，期現(xiàn)價格波動幅度較大。本文從利多及利空的多方影響因素進行分析解讀，對中長期豬價行情進行研判。
利多因素
中部供應(yīng)偏緊
據(jù)市場反饋了解，2023年10-11月北方部分省份因豬病影響導(dǎo)致一定母豬、仔豬及中大豬產(chǎn)能受損，主要省份集中在河南、湖北、江蘇、安徽、山東、河北，其對應(yīng)的中期產(chǎn)能主要集中在4-5月，疊加部分集團場出欄場次減少，愈加使得多頭認為中部區(qū)域缺豬較為嚴(yán)重，近1-2月或存在一定供應(yīng)斷檔，因此看漲氛圍較為濃烈。
二育進場刺激豬價上漲
據(jù)上海鋼聯(lián)市場了解，春節(jié)后，華南為國內(nèi)二次育肥戶率先進場的主力軍，緊跟隨后西南以及東北二育群體入場。進入3月以來，二次育肥戶進場區(qū)域主要為山東、河南、江西等地為主，從企業(yè)的反饋來看，不同省份二育進入量有所不同，大體估算為東北、河南、山東、江西大約占3-4成，華南體量最大，大約超5成，兩湖進入量有限，尤其湖北主要以孝感群體較為激進，其他市依舊處于觀望狀態(tài)。二育的持續(xù)進入對豬價進行一定的推漲作用，也鼓舞了市場看漲氛圍。
仔豬價格持續(xù)上漲
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前7kg仔豬價格最新周度均價為565.95元/公斤，較上周報價上漲72.85元/頭，環(huán)比上漲14.77%，同比上漲1.75%。南北價差存在一定差異，北方報價偏低，但成交甚少，北方養(yǎng)殖公司多采購南方豬苗為主，因此南方主流成交價較高，普遍在580-640元/頭，且出現(xiàn)周內(nèi)二度上漲的現(xiàn)象。這說明市場仔豬補欄積極性較高，同時也反映大家對后期豬價較為看好，再次情緒推助下，未來仔豬價格仍走向較為堅挺。這對于遠月豬價起到一定成本支撐作用。
利空因素
均重持續(xù)增加 增肉或成為特定形式的累庫
本周全國外三元生豬出欄均重為122.82公斤，較上周漲0.26公斤，環(huán)比漲0.21%，同比降0.32%。從圖中也可以看出，出欄均重受到壓欄縮量的影響，出現(xiàn)一定幅度上漲。目前規(guī)模場和散戶在看漲的帶動下，出欄積極性較低，疊加飼料價格下降，未來增肉成本減少，在此雙重因素影響下，養(yǎng)殖場存在一定壓欄現(xiàn)象。而增重在空頭的認知中等于變向的累庫，且隨著天氣逐漸升溫，大豬的需求或減少，此波壓欄的豬或?qū)⒓性?-5月出欄，或?qū)χ衅诋a(chǎn)能產(chǎn)生一定累積，因此不看好4-5月豬價行情。
宰量增速緩慢，需求不及預(yù)期
截至2024年3月28日，重點屠企日度屠宰量為109754頭，較昨日小增0.21%，遠不及同期水平。目前多數(shù)屠企反饋宰量下滑較為明顯，主要在于庫內(nèi)凍品庫存水平較為高位，在淡季時期分割入庫的需求量有限，疊加育肥豬價格走勢強勁，在淡季時期多個省份均價超15.00元/公斤，而白條價格增速不及毛豬，跟進不佳，因此宰量遲遲表現(xiàn)較為平淡。眾所周知，豬價上漲若在需求的支持下可以得到較為持久的正向反饋，目前來看，需求的助力仍需有待商榷。
總結(jié)：從當(dāng)前市場表現(xiàn)來看，春節(jié)后，在市場情緒的烘托以及二育、養(yǎng)殖場壓欄惜售的表現(xiàn)下，豬價上漲時間節(jié)點較市場普遍認可的供應(yīng)缺口時間有所提前，在一定程度上或?qū)ξ磥砀邇r產(chǎn)生一定抑制。中期豬價或集中關(guān)注點在均重是否持續(xù)增長以及前期二育出欄時間及集團場出欄節(jié)奏，目前來說，在需求表現(xiàn)不佳的情況下，短期豬價再漲動力不足，但下跌空間有限，短期豬價維持震蕩走勢，中期豬價在供應(yīng)端的烘托下，或迎來一波上漲。同時，市場對下半年豬價普遍較為樂觀，在此一致性的預(yù)期下，不排除年內(nèi)高點或提前，養(yǎng)殖戶不宜盲目壓欄，在合理的盈利范圍內(nèi)可適時出欄。
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